万青转债070789值得申购吗？

　　江西固定资产投资、房地产投资增速高于全国水平。江西省城镇化率不及全国平均水平，更是远低于沿海发达地区，2019年底，我国城镇化率为60.6%，江西省城镇化率为57.4%，而广东、浙江城镇化率分别为71.4%、70.0%。江西省城镇化率仍有较大提升空间，而江西省基建投资和房地产投资增速也高于全国平均水平，江西省水泥行业景气度高。

　　营业收入、归母净利润稳步增长。2019年公司实现营业收入113.9亿元，同比增长11.6%，归母净利润13.7亿元，同比增长20.3%;2020Q1，公司实现营业收入16.7亿元，同比下降9.2%，实现归属母公司净利润2.5亿元，同比增长15.8%。

　　江西省内市占率高，成本控制能力局行业中游。江西省水泥行业CR5达89%，万年青市占率为23%，市占率排名第二。成本控制方面，2019年万年青吨均生产成本206.7元/吨，吨均三费38.2元/吨，成本居于行业中游，伴随着下游基建投资快速增长和公司新建江西德安6600T/D熟料水泥项目落地，公司业绩弹性较高，有望迎来高速增长。

　　预计中签率0.009%，积极参与

　　根据最新数据，万年青的前两大股东为江西水泥有限责任公司、中建材投资有限公司，分别持股42.58%/4.89%，前十大股东合计持股54.91%。目前暂无公告披露配售意愿，在配售50%的假设下万青转债留给市场的规模为5亿元。

　　万青转债仅设置网上发行。近期发行的福莱转债(AA，规模14.50亿元)、蓝帆转债(AA，规模31.44亿元)网上申购约534/525万户。假定万青转债网上申购550万户，按照打满计算中签率在0.009%左右。

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（责任编辑：梦谣）