永兴转债072756打新价值一览

　　业绩——一季度受新冠肺炎疫情影响，归母净利润同比下滑27.02%

　　2019年全年公司实现营业收入49.09亿元，同比增长2.40%;实现归母净利润3.44亿元，同比下降11.29%。除了制造业投资低迷、不锈钢线材订单减少、行业竞争加剧带来的产品毛利率持续下滑影响盈利能力之外：1)计提永诚锂业商誉减值准备4653万;2)计提永诚锂业应收款项减值准备3657万元进一步侵蚀了公司盈利成果。

　　另外，还需要关注报告期内公司经营活动现金流量净额、资产周转率下降，存货规模同比增长等问题。值得一提的是，2019年公司锂矿采选及锂盐产品带来0.15亿元收入，毛利率达到17.37%(超过其他业务平均毛利率12.15%)，展现出了较好的发展态势。20Q1公司营业收入/归母净利润为9.19/0.76亿元，同比下滑22.44%/ 27.02%，这主要源自疫情冲击带来的生产和运输困难。

　　小结

　　当前溢价率：1.42%。

　　发债公司「永兴材料」，质地尚可。

　　双主业：传统高端特钢+锂电新能源。

　　未来业绩预测有增长。

　　公募基金、社保有持股。

　　下调转股价条款宽松。

　　风险点是高管最近持续减持。

　　综合，建议申购。

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（责任编辑：梦谣）