新股蒙泰高新300876申购价值分析

　　8月12日蒙泰高新 （300876），聚丙烯纤维的研发、生产和销售，价格20.09元，上限0.65万股，市盈率30.48倍。

　　主营业务

　　公司专业从事聚丙烯纤维的研发、生产和销售，聚丙烯纤维商品名为丙纶，主要产品为丙纶长丝，主要应用于民用领域的箱包织带;其次为工业领域的工业滤布;最后为民用领域的水管布套、门窗毛条和服装等。

　　新股亮点

　　公司掌握了具有自主知识产权的多项核心技术，围绕客户需求，开展产学研交流合作，研发优势明显：公司围绕客户需求，开展产学研交流合作，充分调动各方创新资源，不断提高自身的研发能力和技术水平。目前公司已掌握了具有自主知识产权的多项核心技术，如高强低收缩丙纶长丝生产方法、一种超细旦丙纶DTY实用纤维的制造方法等。同时经过多年研发积累，公司已建立了研发配方库和工艺参数库，涵盖数万条各种型号规格的差别化丙纶长丝配方、工艺参数及实物留样等基础数据，可用于产品的对比、参考、配方开发及工艺改进，为公司差别化产品的开发奠定了坚实基础。

　　公司项目使用专用的生产装备、对纺丝的各项参数进行精细化控制，具备工艺和技术优势：公司2016年对先进生产设备进行专业化改造，配备了先进的公用工程，实现了“两步法”到“一步法”的转变，适应了高性能、差别化丙纶长丝的研发生产，提升了生产效率、产品性能和产品质量。同时在丙纶生产所涉及的进料、熔融、纺丝等主要工艺环节，公司也通过自主研发的“色母熔体自动注射”和“功能母粒自动注入”技术，以及自主改进螺杆，优化改造喷丝板等，进一步提高了生产效率，提升了产品良率。

　　募投项目：

　　本次募集资金投资项目为年产2.3万吨聚丙烯纤维扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。a）年产2.3万吨聚丙烯纤维扩产项目有利于公司提升现有产品的性能，提高公司的市场竞争力，扩大经营规模;b）研发中心建设项目将进一步加大研发设备的投入，加强产品研发设计团队的建设，从而更好地满足客户的需求，同时为公司提升阻燃产品环保性能提供坚实的基础，帮助公司研发生产符合更高环保需求的阻燃产品;c）补充流动资金满足企业日常运营流动资金需求。

　　财务状况

　　业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为28，328.46万元、31，600.63万元、34，084.97万元、37，875.07万元，2016-2019年的年均复合增长率为15.63%，归母净利润分别为4，152.43万元、5，149.30万元、5，874.96万元、6，879.84元，2016-2019年的年均复合增长率为28.72%。

　　结论

　　一个强周期行业，业绩增速缓慢，下游前景不乐观，不建议关注了。

（责任编辑：梦谣）