道恩转债申购价值分析 道恩转债申购代码072838

　　道恩转债(128117)申购代码：072838，正股代码：002838，正股简称：道恩股份。原股东配售代码：082838，原股东每股配售额：0.8844(元/股)。目前转股价值96.93，规模3.6亿元，信用级别：AA-。

　　转债条款

　　1、评级：AA-

　　2、规模：3.6亿(规模小)

　　3、山东道恩钛业提供担保

　　4、利率：第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年：1.5%;第五年2.0%，第六年18.0%(含最后一年3.0%)，总计23.5(票息较高)

　　5、下修条款：15/30~80%(较严苛)

　　6、强制赎回：15/30~130%(一般)

　　7、有条件回售：2~30~70%(一般)

　　8、申购代码：072838

　　9、配售代码：082838 每股配售0.8844元面值转债

　　10、当前转股价值：96.93

　　11、行业对标：美联新材

　　2019年营收27.4亿，同比增长100.8%，净利润1.66亿，同比增长35.8%。今年一季度，营收6.2亿，同比下降8%，净利润0.69亿，同比增长91.6%。

　　道恩转债申购建议

　　正股方面，很巧，公司的主营业务中色母粒，与今天申购的美联转债正股行业相同，但道恩股份还有改性塑料、热塑性弹性体等主营业务，产业垂直度比美联新材高，质量也更好一些，近三年归母净利润也是稳步上升。

　　改性塑料、热塑性弹性体，作为新型材料，在未来的应用方面还是有挺大的发展空间，有兴趣的可以关注一下。

　　转债条款方面，票息较高，下修条款较严苛，我会申购。

（责任编辑：梦谣）