新股中富电路300814申购价值分析

2021-08-02 09:35 东方财富网

  中富电路(创业板),申购代码:300814,发行价格:8.40元/股,发行市盈率:15.87倍,实际募集资金总额:3.69亿元,申购数量上限:12500股,主营业务:印制电路板(PrintedCircuitBoard,简称PCB)研发、生产和销售。

  主营业务

  公司是一家专业从事印制电路板(Printed Circuit Board,简称 PCB)研发、生产和销售的高新技术企业。

  公司生产的 PCB 产品包括单面板、双面板和多层板等,主要应用于通信、工业控制、消费电子、汽车电子及医疗电子等领域。

  公司凭借长期的技术积累,在细分产品领域拥有了较为稳定的客户资源,并与华为、Vertiv、NCAB 、Asteelflash、LACROIX、LENZE、三星、中兴通讯、施耐德、理邦仪器等国内外知名企业保持了良好的合作关系,其中华为、Vertiv、NCAB、Asteelflash、LENZE 等主要客户与公司形成了长期深入的合作伙伴关系。

  新股亮点

  公司一直高度重视产品和技术的研发和提升。报告期内,公司研发投入占当期营业收入的比例分别为5.74%、5.67%和5.11%。公司在全面发展生产技术的同时,始终紧跟下游电子信息产品的发展趋势,专注于细分领域的技术研发,形成并拥有多项自主研发的核心技术,涉及高多层板、厚铜板、5G天线板、高频高速板、软硬结合板等产品及其先进材料、先进制造工艺、电学参数设计和控制及质量管控技术。公司子公司鹤山中富获得广东省江门市工程技术研究中心和广东省线路板新材料工程技术研究中心的认定。截至目前,公司已取得专利52项,其中发明专利4项,实用新型专利48项。

  公司具有区位优势,未来发展的市场空间广阔。目前公司三个生产基地均位于珠三角地区。广东省内PCB百强企业和上市公司数量均处于绝对领先地位,省内PCB产业链配套完整,拥有大量的PCB原材料和PCB专用设备生产企业,如生益科技、联茂电子等主要覆铜板厂商。另外,公司客户也主要聚集在珠三角地区,使公司具有较强的客户响应能力;同时该地区及相毗邻地区仍有大量潜在客户资源。

  公司在生产管理方面具有较大优势,具备高效、快速反应和实现柔性化生产的能力。经过十余年的沉淀和积累,公司先后通过了IATF16949、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001等体系认证,并已形成了完善的内部管理制度,在生产管理和品质保障上均设立了一系列的制度体系,包括《供应商管理程序》《产品标识与可追溯性管理程序》《生产过程检验和控制程序》《不合格控制程序》等。在长期的经营中,公司积累了先进的工艺生产技术,制定了各类业务标准和操作流程,有效保障产品的可靠性。通过标准化操作,规范业务处理流程,保证每项业务和制造流程的每个环节均处于可控状态,产品品质和可靠性得到了客户的认可。

  财务状况

  业绩情况:2017年-2020年底,公司的营业总收入分别为76,000.00万元、86,800.00万元、111,700.00万元、108,200.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为9.23%。归母净利润分别为4,908.71万元、8,398.60万元、9,334.49万元、10,300.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为20.36%。

  结论

  发行人在PCB行业中属于小规模,技术上跟同行业的巨头差太多,研发力不强,随着公司第一大客户华为的被打压,公司营收失去了增速,未来前景不容乐观,叠加创业板概念,短线给予35亿左右估值,无风不建议关注。

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