电子行业股票市场分析 2021年电子行业投资策略

　　核心观点：

　　电子行业已经步入以5G为主线的新一轮创新周期，展望2021年，苹果开启5G超级周期，产业链向国内转移，消费电子龙头崛起大势所趋。半导体行业景气度将迎来复苏，设计、制造、封测、设备等产业链各环节国产替代加速，本土公司潜力巨大。被动元件和面板行业需求端持续旺盛，供给端低效产能出清，行业将迎来周期反转。

　　半导体行业景气度全面复苏，5G商用推动换机潮

　　受益于手机、基站、服务器、汽车、工业等在内的各种终端需求全面向上，半导体全线景气，而扩产周期长导致8英寸产能供不应求，持续涨价，成熟制程紧缺或延续到2022年，半导体投资热点将从国产化转向景气周期。全球5G建设已初步完善，中国保持领先，2021年5G全面商用将推动5G换机潮。

　　苹果开启5G超级周期，新型终端加速兴起，陆厂崛起大势所趋

　　2021年全球手机市场回暖，iPhone 12新机有望开启超强周期，产业链需求旺盛，业绩确定，成长性强。新型终端加速兴起，TWS加速渗透，中端品牌市场有望爆发;VR/AR有望接力，成为下一代高普及率智能终端;笔记本市场补库存需求旺盛，产业链维持高景气度。台厂份额加速向陆厂转移，助力国内平台型公司发展壮大，消费电子龙头崛起为大势所趋。

　　半导体板块受益于下游稳健需求及供应链向大陆转移

　　5G带动射频前端价量齐升，模组化趋势明显，有望率先实现国产替代。功率半导体国产替代机遇较为确定，国内MOSFET/IGBT等功率器件产业链逐步成熟，中低压领域率先突破，同时第三代半导体渗透率将进一步提升。封装行业下游需求及备货带动高景气度，封测环节业绩弹性较好。半导体设备国产替代顺利，国内晶圆产线建设驱动国产设备加速替代

　　被动元件需求旺盛，面板价格持续上涨，行业迎来周期反转

　　5G、汽车电子推动被动元件需求快速上升，随着日本（村田、TDK等）逐渐退出中低端市场，中低端产品国产替代加速。面板上涨行情预计持续2-3年，行业将迎来重构。韩国（LG/三星）退出20%产能，供给端低效能产能出清，行业双龙头格局明确;需求端疫情解封后的回暖。随着行业库存下降至历史低位，面板价格经历短期承压后反弹回调，明年依旧看涨。

　　投资建议

　　我们重点推荐：消费电子：立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、环旭电子、信维通信、长盈精密、领益智造;半导体：卓胜微、闻泰科技、斯达半导、华虹半导体、华润微、长电科技、华天科技、通富微电、北方华创、中微公司、盛美半导体;被动元器件：顺络电子、三环集团、风华高科）;面板：京东方、TCL科技。

　　风险提示：新冠疫情扰动;创新不达预期;国际贸易环境变化。

（责任编辑：梦谣）