新股润阳科技300920申购价值分析

　　12月15日润阳科技（300920），无毒环保高分子泡沫塑料的研发、生产和销售，价格26.93元，上限 0.7万股，市盈率26.11倍。

　　主营业务

　　公司为高新技术企业，专业从事无毒环保高分子泡沫塑料的研发、生产和销售，主要产品为电子辐照交联聚乙烯（IXPE）。IXPE 产品是一种无毒环保、绿色健康的材料，其物理性能优异，具有无毒、无味、减震、降噪、隔热、耐腐蚀、抗菌、防水、手感舒适、光滑整洁等多种优良特性，主要应用于绿色健康生活相关的家居建筑装饰、汽车内饰及婴童用品等领域。

　　新股亮点

　　公司注重自主创新，不断研发新产品和新工艺，具备一定的技术研发优势：公司对无毒环保高分子泡沫塑料材料配方及生产工艺不断进行更新发展，对相关技术进行开发与储备。研发技术中心不断升级产品配方、工艺调控和关键生产设备，在产品应用开拓方面开展研发工作，同时公司不断加强与高等院校、科研院所的合作，与公司技术研发中心形成优势互补，推动公司技术水平的提升。

　　公司经过长期发展积累了大批优质的客户资源，形成一定的客户资源优势：公司已经进入世界 500 强企业的供应链，是国内 IXPE 泡沫塑料重要的生产供应商。公司已经拥有优质的客户群体，包括易华润东、爱丽家居、肯帝亚、泰州华丽等行业领先的大型地板生产商。凭借优秀的产品和服务质量，公司在行业中具有良好的品牌知名度与市场口碑。

　　财务状况

　　业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为5，727.73万元、16，836.53万元、32，482.06万元、36，496.80万元;2016-2019年的年均复合增长率为85.39%，归母净利润分别为1，018.54万元、2，147.92万元、8，723.54万元、11，583.32万元;2016-2019年的年均复合增长率为124.88%。

　　结论

　　塑料泡沫无毒环保新型材料生产商，该行业的前景仍然有待观察，这几年公司业绩增速很快，19年增速大幅放缓，财务上有些问题，应该精装修过，公司高层人事变动太快不知道何故，公司产品利润率很高，叠加创业板概念，给予合理估值为55亿左右，无风建议谨慎关注。

（责任编辑：梦谣）