金陵转债370651打新价值分析

　　金陵转债今日申购，A+级，发行规模2.5亿元，无担保，无网下，票面利率29.3%，目前转股价值100.55元。

　　转债信息

　　关键条款：利率：票息不错。第一年0.5%;第二年0.8%;第三年1.5%;第四年：3.0%;第五年3.5%，第六年20.0%（包含最后一年的4.0%），总计29.3%

　　下修条款：15/30，85%，普通。

　　强制赎回：15/30，130%，普通。

　　回售：30，70%，具有有条件回售条款，相对安全，条款规定普通。

　　公司简介：

　　金陵体育属于轻工制造业，公司通过为多届亚运会、全运会、中国男子篮球联赛和国际田联钻石赛等国际、国内重大赛事提供体育器材和赛事服务，在行业内建立了较高的品牌知名度。近年来公司营业收入稳步增长，债务负担很轻。

　　公司成立于2004年，上市时间2017年5月。目前公司市值66.88亿，有息负债率12.31%，当前市盈率PE149.282，市净率PB9.752。

　　2020年前三季度公司营业收入较上年同比下降2.99%，归属上市公司股东净利润同比增长8.43%。

　　主要风险：

　　1、公司所处体育器材行业竞争激烈。

　　2、公司综合毛利率连续下降。

　　3、应收账款及存货占比较高，对营运资金存在一定占用。

　　申购建议

　　公司所处的行业是个好行业，但是这100多倍的市盈率也太高了;转债的评级较低，票面利率高达29.3%，非常有吸引力。目前转股价值尚可，按照目前股价计算的话，破发概率较小。但是本人有恐高症，对高市盈率的股票不感兴趣，给出的溢价率也较低，所以个人认为上市破发概率还是有的，故给予谨慎申购建议。

（责任编辑：梦谣）