乐歌转债申购价值分析 乐歌转债中签率预测

　　10月21日，乐歌股份公开发行1.42亿元可转换公司债券，简称为“乐歌转债”，债券代码为“123072"。当前正股价：73.33元，转股价：73.13元，转股价值：100.27元，纯债价值：78.04元，保本价：129.6元，债券年收益：4.54%，A+级。本文至诚财经网小编为你介绍乐歌转债价值分析，希望对你了解这只可转债有所帮助。

　　发行条款

　　利息和赎回价：第一年0.5%，第二年0.8%，第三年1.8%，第四年3.0%，第五年3.5%，第六年4.0%赎回价：120元。

　　强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。

　　转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。

　　回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当年利息。

　　公司简介

　　乐歌LOCTEK是乐歌人体工学科技股份有限公司旗下品牌，前身为宁波丽晶时代电子线缆有限公司，成立于2002年3月。公司现注册资本为8730万元人民币，乐歌品牌拥有全球员工1000余名。是国内人体工学线性驱动应用和健康办公整体解决方案的国家高新技术领军企业。

　　竞争地位

　　公司在人体工学产品领域已精耕细作多年，目前在人体工学 产品 市场具有较高的知名度和竞争优势。公司系国家级高新技术企业，电视支架商务部标准及行业标准的起草者，中国人类工效学学会团体成员单位 。

　　公司自2009年下半年起在国内外着手实施以乐歌LOCTEK为核心的自主品牌战略，并对产品和业务进行了人体工学应用和专利化战略转型升级，不断设计、研发人体工学产品，并积极申请国内外专利保护，在满足用户需求的同时，打造自身竞争壁垒。另一方面，公司从以大屏显示支架为核心的较为单一的产品结构拓展到了涵盖人体 工学 线性驱动智慧办公升降桌、智慧升降工作站、智能小秘书工作站、电脑支架、桌边健身车 等多元化的产品体系，进而为客户提供健康、高效的人体工学 产品 。

　　综上，公司在海外市场拥有较为稳定的市场份额，在国内行业领域处于开拓者、领先者地位。

　　估值

　　按照2020年半年度业绩和最新机构一致预期业绩增速79.97%计算，乐歌股份静态估值市盈率PE：94.73，市净率PB：11.94倍，成长性估值PEG：1.18。

　　参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预期合理定位在113元附近，即每中一签盈利130元。

　　假定原股东优先认购40%-80%，网上申购9万亿，则预期满额申购中0-0.01签。

　　按每股配售1.0223元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为1.39%。

　　按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.18%。

　　综合评级

　　根据正股的业绩和估值，以及可转债的转股价值、评级和债券收益率综合5星评级为：***。

（责任编辑：梦谣）