年底A股怎么走？2020年底股市行情预测

　　随着2020年末的临近，面对激烈的业绩排名压力，已处3400点“高位”的A股再次进入敏感地带，在锁定收益和落袋为安的情绪下，已有部分基金经理开始谨慎看空。

　　“银行开始大涨，这既是对经济复苏的完整反应，也意味着板块轮动接近尾声，从风险收益比看，短期已没有特别明显看好的行业方向了。”几天前，一向出言谨慎的某银行系基金权益投资总监公开发文称。

　　无独有偶，另一家今年规模上升很快的私募基金周末也发出了“见顶”的预警——“按照大A的历史特性，大概率这里距离反弹高点不远了，所有的板块一起下跌一次，然后见真正的大底。”

　　市场涨涨跌跌，多空分歧本属平常，但近期几位平素出言谨慎、对市场一向乐观的基金经理画风突转，却有一些反常的味道。不过，短期谨慎并妨他们对2021年市场行情的几份期待。

　　公募投资总监：“板块轮动接近尾声”

　　沉浸A股市场多年的投资者，早已自带屏蔽噪音的滤镜。尤其在指数临近重要关口时，多空观点更是不绝于耳。但有一种声音，却让他们不得不格外留意——就是那种平素寡言，却冷不丁突然发声的人。

　　“近期我们发现，今年板块轮动顺序上，只有银行、地产两个板块没有启动，一周前银行开始大涨，这既是对经济复苏的完整反应，也意味着板块轮动接近尾声。”12月3日下午收盘后，某银行系基金投资总监在某投资社区实名发文称。

　　今年以来，这位擅长“行业轮动配置”的权益投资总监一向出言谨慎，甚少发布看空观点。今年上半年，他看好科技、成长，下半年看好风格切换，看好高股息的周期股。市场一如他所料，近期煤炭、银行、军工等涨幅靠前，而家电、医药等跌幅较大。

　　在他看来，今年以来本轮上涨经历了一个完整的轮动周期。从疫情担忧下刚性消费属性的医药、食品，到9、10月份的中游制造，再到11月份的上游周期，再到最后收尾的银行。可以说，最近半年的行业轮动，体现出特别明显的规律性。

　　从行业轮动规律上看，每轮既有相似性，又都体现出当时经济社会的特点。而科技、新能源行业，和经济周期的联动性相对弱，更多的有自己的独立的行业规律起作用，相对不太适用上面的行业轮动规律。

　　谈及对年末市场的看法，这位投资总监话锋一转——“从风险收益比上，我觉得短期没有特别明显看好的行业方向。”尽管语言委婉，但字里行间仍能明显感受到他对市场的看空。

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　　不过，如果放长视角到2021年全年，他透露他们仍对高景气度的新能源、军工继续看好;同时对有一定回调的医药、食品饮料、免税等板块寻找合适的加仓机会。

　　黑马私募：“距离反弹高点不远了”

　　对短期市场谨慎看空的，并不止上述银行系基金投资总监，也包括今年多次以“黑马”姿态挺进私募备案榜的一村投资。12月6日，这家私募罕有地在官方公号发文：“这里距离反弹高点不远了”！

　　成立于2010年的上海一村投资并不算一家新机构，但此前一直甚为低调，该私募共在中基协会备案了123只产品，其中有62只在2020年备案。今年9月份，单月备案23只产品，开始为外界关注。

　　中基协备案信息显示，上海一村投资董事长汤维清拥有丰富的金融从业经验，他曾在中信基金、博时基金、招商证券等知名金融机构担任副总经理、董事、副总裁等高管职位，丰富的从业履历和人脉。

　　不同于多数公私募基金习惯传递左右逢源、模棱两可的观点，一村投资定期发布的市场观点，总给人一种较为明朗清晰的判断。

　　“按照大A的历史特性，大概率这里距离反弹高点不远了，所有的板块一起下跌一次，然后见真正的大底。”昨日，一村投资私享会发布了一篇名为《反弹的一周》文章中判断称。

　　上周市场继续反弹，上证50和沪深300指数都创了新高。但明明都新高了，为什么还叫反弹呢？一村投资认为，多数前几周表现最好的低估值周期板块是有较为明显的见顶迹象的，而涨得最好的实际是前几周跌的最猛的医药、传媒和计算机行业。

　　让一村投资谨慎看空的论据是，长期PMM指标依然下行，短期PMM指标还在继续缓慢爬升，但已经快要到了比较中性的位置了。“如果后面指数跌一波，那指标见底的速度会变快。”文章称。

　　尽管影响A股信息繁杂，但一村投资给出的判断却很明晰——市场结构性行情的切换似乎又告一段落了，结构上的操作又异常困难，赚钱效应不明显，短期见顶的可能性在提高！

（责任编辑：梦谣）