超声转债070823申购价值一览

　　超声转债，评级AA，深市债，申购代码070823，交易代码127026，原股东配售认购代码080823，发行规模 7亿元。

　　转债信息

　　对应正股：超声电子（000823）

　　评级：AA+（评级排名AAA、AA+、AA、A+）

　　发行规模：7亿，小（规模分为大、中、小，规模越大越好，）

　　纯债价值：88.92元

　　转股价值：12.85元

　　当前收盘价：12.74元

　　当前转股溢价率：0.86%（溢价率越低越好）

　　公司简介：

　　主要从事制造、加工、销售超声电子仪器、仪器仪表、电子元器件、电子材料、家用电器、通讯产品（不含通信终端）、电子计算机，超声电子仪器的技术服务，经营本公司及下属控股企业自产产品的出口业务、生产所需机械设备、零配件及原辅材料的进口业务。

　　公司成立于1997年，上市时间1997年。目前公司市值68.41亿，有息负债率9.04%，市盈率22.19，市净率1.86。

　　2020年三季报：超声电子（000823）本期实现每股收益0.3917元，营收增长2.10%，净利润增长2.53%，报告期末股东总数59231户，比上期减少0.42%

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　　主要风险因素：

　　（一）宏观经济及下游市场需求波动带来的风险

　　公司所处的行业与宏观经济波动以及电子信息产业的整体发展状况相关性 较大，宏观经济波动对下游行业，如汽车电子、工业控制、消费电子、智能家居 等行业产生不同程度的影响，进而影响印制线路板、液晶显示器和覆铜板的需求。因此，若宏观经济出现较大波动，将影响下游行业景气度，对公司产品需求产生 较大影响。

　　（二）环保风险

　　公司主要产品尤其是印制电路板的生产过程中，会产生一定的废水、废气及 固体废弃物，随着国家环保标准的日趋严格和整个社会环保意识的增强，公司的 排污治理成本将进一步提高。在日常生产经营活动中，公司已制定了严格、完善 的操作规程，但仍可能因操作失误等一些不可预计的因素，造成“三废”失控排 放或偶然的环保事故而被有关环保部门处罚，进而对公司生产经营造成不利影 响。

　　（三）存货发生减值的风险

　　截至2020年6月30日，公司存货账面价值77，034.14万元，占流动资产的比例 为22.36%。公司已经建立有效的存货管理体系，对期末存货进行了有效的风险评 估，对存在减值可能的存货计提了减值准备。未来如果发生行业性整体下滑、公 司产品无法跟上市场更新迭代的速度等重大不利情形，公司将面临存货减值的风 险。

　　申购建议

　　它对应的股票是超声电子，属于元件行业。公司财务状况正常，近三年营业收入小幅增长，净利润稳步增长。当前PE为22.4，处于历史正常估值区间，比同行估值较低。转债评级优秀，综合考虑，建议申购。

（责任编辑：梦谣）