靖远转债070552打新价值如何？

　　2020年12月10日靖远转债发行，积极参与申购。

　　转债信息

　　行业：采掘-煤炭开采Ⅱ-煤炭开采III

　　规模：28亿

　　评级：AA+

　　转股价：3.33

　　转股价值：93.09

　　担保：无

　　赎回价：110.00

　　利率：第一年 0.4%、第二年 0.6%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%

　　正股分析

　　靖远煤电是西北地区首家煤炭上市公司。公司主营业务为煤炭生产和销售，并具 备煤炭地质勘查与测绘服务、热电联产、瓦斯发电以及煤炭储运等业务能力，公司具 备完整的煤炭产、供、销业务体系和煤电一体化产业链条。公司拥有煤炭采掘相关的 完整生产及配套体系。

　　公司2019年实现营业收入40.56亿元，同比减少0.88%;实现归母净利润5.25 亿元，同比减少8.39%. 2020年前三季度，实现营业收入27.32亿元，同比减少 6.25%;实现归母净利润3.82亿元，同比减少0.42%。

　　公司核心业务为煤炭开采和销售，全资子公司白银热电有限公司主要负责火力发 电供热供汽业务。2017〜2019年，公司营业收入分别为39.81亿元、40.92亿元和 40.56亿元，收入水平稳中有升。2020年上半年，公司煤炭产品产量438.01万吨、 销量437.78万吨，火力发电量17.67亿千瓦时，供热量336.5万吉焦，供汽46.53 万吉焦。实现营业收入18.91亿元，归属于母公司股东的净利润2.77亿元。毛利率 方面，公司主要毛利来源于煤炭销售，占毛^总额的比例均在90%以上。2017-2020 年上半年，公司综合毛利率分别为33.38%、28.70%、27.97%和27.02%，总体呈 现下降趋势，主要原因是公司煤炭产量及价格出现下降。2020年上半年，公司承担 疫情期间电量热量保供任务，发电量较往年有所提高，同时由于2020年以来煤炭价格下降，煤炭采购成本降低，发电业务毛利率有所增加，由2019年的8.39%增长至 16.21%。

　　申购建议

　　它对应的股票是靖远煤电，属于煤炭开采行业。公司财务状况良好，近三年营业收入和净利润均小幅增长。当前PE为13.5，处于历史正常估值区间，比同行估值较低。转债评级优秀，综合考虑，建议申购。

（责任编辑：梦谣）