金诚转债754979打新价值分析
金诚转债，评级AA，沪市债，申购代码754979，交易代码113615，原股东配售认购代码753979，发行规模 10亿元。
基本情况
1、申购代码：754979，建议申购。
2、评级：AA，评级一般。
3、转股价下调：（30， 15， 90%），较为宽松;
4、发行规模10亿。转债对正股稀释比例为13.94%。
5、收盘转股价值96.62元，预估上市价在111元上下。具体情况看上市前正股的表现。
6、原股东配售码：753979。持有600股正股可以配售1000元转债，以此类推。沪市可转债持有300股正股也有机会获配1000元转债。
公司简介
金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称金诚信股份）是一家集有色金属矿山、黑色金属矿山和化工矿山工程建设、矿山运营管理、矿山设计与技术研发等业务为一体的专业性管理服务企业，是行业内专注度最高的矿山开发服务企业之一。近年来，公司在采矿运营管理和矿山建设业务方面发展迅速，成就显著。
竞争地位
公司现在境内外承担30多个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目，年实现采矿量2，749.63万吨，其中百万吨级以上的采矿项目9项;竣工竖井最深达1，526米，在建竖井最深达1，559米，斜坡道最长达8，008米，目前均处于国内前列。公司是国内为数不多能够精确把握自然崩落法采矿技术的服务商之一，并采取优化后的自然崩落法为普朗铜矿提供矿山工程建设和采矿运营管理服务，辅之以大规模机械化作业，保障了1，250万吨/年生产能力的实现，使之成为目前国内规模最大的地下金属矿山。公司是国内较早“走出去”的矿山开发服务商之一，自公司前身2003年承接赞比亚Chambishi项目矿山开发业务，至今已有17余年，期间积累了丰富的国际化矿山服务经验，建立了较好的品牌影响力，不但得到“一带一路”走出去的中国矿业企业的认可，也是屈指可数的被国际大型矿业公司认可的中国矿山开发服务商，公司陆续承接了赞比亚Chambishi项目、Lubambe、Luanshya等大型矿山开发业务，并成功进入矿业资源极其丰富的刚果（金）市场，为刚果（金）Kamoya铜钴矿项目、世界级铜矿Kamoa项目提供矿山开发服务。2019年，公司承接了位于塞尔维亚的Timok铜金矿矿山工程项目及印度尼西亚的Dairi铅锌矿矿山工程项目，为未来在欧洲及东南亚矿业市场的拓展奠定了坚实基础。
公司业绩 ：营收同比增速有所波动，近三年分别为1.8%、27.2%和10.6%;销售净利率维持在9%左右，净资产收益率小幅提升到7.3%，净利润同比增速近几年同样波动较大，近三年分别为19.7%、40.5%、6.5%。公司资产负债率约34%，整体债务压力较轻，应收款占总资产比重虽然较前几年有所下降，但仍达到30%。大股东质押比例47%。
申购建议
金诚信收盘在12.3元，处于近两年的高位;对应PE为20.4倍，对应PB为1.6倍，均在偏高位置，股价的安全边际偏弱。发行人评级AA，估算债底价值约89.3元，债底保护尚可;转股价值约96.6元。建议申购。
（责任编辑：梦谣）
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