锋龙转债072931值得申购吗？

　　锋龙转债 - 128143，正股：锋龙股份 - 002931，行业：机械设备-通用机械-机械基础件。转股价值：81.69，溢价率：22.41%，规模：2.45亿元，债券评级 A+，按照现股价预估上市价格为98，放弃申购。

　　转债信息

　　转债代码：128143

　　正股名称：锋龙股份

　　正股代码：002931

　　行业赛道：机械设备-通用机械-机械基础件

　　发行规模：2.45亿元

　　评级：A+

　　六年利率：0.50%、 0.70%、1.20%、1.80%、 2.50%、3.00%

　　下修条件：15/30~85%

　　强赎条件：15/30~130%

　　当前溢价率：22.41%

　　当前转股价值：81.69元

　　到期赎回价：115.00元

　　上市交易所：深圳证券交易所

　　正股分析

　　锋龙转债（SZ：002931）：主要从事园林机械零部件及汽车零部件的研发、生产和销售，产品包括点火器、飞轮、汽缸等园林机械关键零部件和多种品规的汽车精密铝压铸零部件等。上市以来，通过收购，做大业绩，但股价持续下跌，今年以来4个交易日下跌了18.58%，走势诡异，有庄股的嫌疑。

　　涉及机械零件、园林机械、汽车零件等概念。

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　　基本面一般，估值适中;业绩呈现较强的周期性，盈利能力偏好，经营现金流偏好，负债率偏低。2020年前三季度，实现营业收入3.80亿元，同比增加29.37%，扣非净利润4709.89万元，同比增加13.78%。

　　估值分析：

　　按照目前数据来看，锋龙股份静态估值市盈率PE：36.24，市净率PB：3.62倍，每股净资产：4.05，净资产收益率：9.57%。

　　按照2020年三季报业绩和最新净资产收益率12.83%计算，锋龙股份静态估值市盈率PE：37.69倍，市净率PB：4.29倍，成长性估值PEG：3.13。

　　参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预计溢价率25%，81.69*（1+25%）=102，所以预计每中一签可盈利20元，预计中签率2%。

　　申购建议

　　锋龙转债发行规模2.45亿元，债项评级为A+，转股价值为81.69元，目前可转债上市举溢价都不高，所以上市价格还要看正股最近的表现，预估上市价格100元左右。建议大家谨慎申购。

（责任编辑：梦谣）