新股新炬网络707398申购价值分析

　　1月11日新炬网络（707398），一家以提供IT数据中心第三方运维服务及运维产品为主的IT系统软件服务商， 价格37.61元，上限1.4万股，市盈率22.98倍。

　　主营业务

　　发行人是一家以提供 IT 数据中心第三方运维服务及运维产品为主的 IT 系统软件服务商，面向大中型企事业单位提供第三方运维服务与工程、原厂软硬件及服务销售、软件产品及开发三类服务。发行人聚焦企业级运维和数据资产管理市场，致力于通过“服务+产品”模式的综合解决方案，帮助客户提升运维效率和数据价值。

　　公司主营业务分为第三方运维服务与工程、原厂软硬件及服务销售、软件产品及开发三大类。

　　新股亮点

　　公司具有IT运维综合服务能力优势：在IT技术架构面临转型，从以“IOE为核心的传统架构”走向“开源互联网架构和国产化架构”的背景下，网元数、技术栈和服务数均出现几何级的倍增，传统IT运维环境面临日益复杂系统环境的背景下，发行人根据运维行业趋势和客户需求的转变，提供的服务从传统关注技术栈的第三方运维服务与工程模式向聚焦业务连续性的云运维模式转变，实现了企业级数据中心的全技术栈综合运维服务能力，研发了智慧运维管理平台（SIOPS）、应用性能管理平台（APM）、数据库性能管理平台（DPM）、SQL审核管理平台、大数据日志分析管理平台等ITOM/ITOA相关运维管理产品。

　　公司在全国范围内具备本地化网络布局优势 ：自2010年起，发行人制定了“全国跨区域布局、全行业覆盖”的拓展战略，将业务从传统电信运营商行业、只限于纯服务的模式向全国范围内的全行业覆盖、具有提供“服务+产品”模式的综合解决方案交付能力发展。目前，发行人立足总部所在地上海并已在广州、杭州、北京三地分别设立了区域运营中心，在全国十余个主要城市设立了分公司，实现业务覆盖全国20余个省份、10多个行业、百余家大中型企业客户。发行人结合客户分布及营销和技术服务团队的情况，初步形成了以“华南、华东、中北”三大区域为核心的本地化网络布局。

　　公司具有丰富经验的管理团队以及卓有成效的组织管理能力： 管理层与核心团队长期专注于IT运维及信息技术服务业，均是公司的创业团队成员。发行人管理层与核心团队在行业内屡获殊荣，包括上海市计算机行业创新人物、上海软件行业杰出人物、2015年度上海市软件行业标兵、软件服务明星、IT服务行业创新人物等称号。此外，公司建立了人性化的管理办法和具有市场竞争力的考核激励机制，形成了务实稳健的公司文化。公司的管理层与核心团队深刻认同公司的经营理念，使公司核心团队保持长期稳定。截至2020年6月30日，公司拥有10年以上从业经验的员工共263人，占员工总数的23.48%;拥有本科及以上学历员工共681人，占员工总数的60.80%。稳定的核心团队使公司业务得以持续、良性发展。

　　财务状况

　　业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为29，085.56万元、38，374.75万元、52，770.62万元、55，429.29万元;2016-2019年的年均复合增长率为23.98%，归母净利润分别为6，703.80万元、3，894.33万元、9，079.73万元、10，560.21万元;2016-2019年的年均复合增长率为16.35%。

　　结论

　　发行人公司一直依附这电信发展，前几年发展不错，财务是高增长，但是现在电信发展高峰期已经过去了，公司除了公关手段高而科技含量不高门槛低，更加没有稀缺性，无风不看好公司前景，给予40亿左右合理估值，无风不建议关注。

（责任编辑：梦谣）