新股中英科技300936申购价值分析

　　1月11日中英科技（300936），高频通信材料及其制品的研发、生产和销售，价格30.39元，上限1.85万股，市盈 率50.99倍。

　　主营业务

　　公司主营业务为高频通信材料及其制品的研发、生产和销售，主要向下游行业供应能够在高频条件下为信号载体提供稳定传输环境的高频通信材料。高频覆铜板及高频聚合物基复合材料为公司目前的主导产品，是报告期内发行人收入的主要来源。 目前，中英科技生产的高频覆铜板和高频聚合物基复合材料主要应用于移动通信领域中，表现出较好的成长性。

　　目前发行人的高频覆铜板产品主要用于与油墨、蚀刻液等原材料一起通过覆膜、蚀刻、深度钻孔、表面处理等工序制造为高频 PCB，而后再被用于制作移动通信基站天线的部分零部件并装配成为通信基站天线产品。

　　新股亮点

　　公司深耕于高频通信材料研发领域多年，具有技术优势：公司完全掌握了高频覆铜板系列产品的加工工艺，拥有自主研发的产品配方、加工工艺、生产设备，生产的产品品质优越，在电性能和物理性能方面已具备了跟国际大型厂商竞争的能力。

　　公司通过自主研发，具有生产工艺优势：对高频覆铜板的生产技术进行了改造升级，生产自动化程度显著提高，产品的稳定性提升，次品率减少;公司独创联体在线烘干烧结技术，降低了环境对产品的影响且节约了成本。

　　公司通过前期技术积累，具有产品认证优势：公司的高频覆铜板产品已通过了多项国际、国内标准的认定，并进入国内外知名通信设备生产商康普、京信通信、罗森伯格、通宇通讯等公司的产品采购目录。目前，公司已与上述终端设备制造商建立了良好的合作关系，为公司主营业务规模的扩大奠定了有利的市场基础。

　　财务状况

　　业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为11，423.83万元、14，538.60万元、17，484.84万元、17，648.61万元，2016-2019年的年均复合增长率为15.60%，归母净利润分别为3，403.51万元、4，661.05万元、5，275.08万元、4，770.49万元，2016-2019年的年均复合增长率为11.91%。

　　结论

　　公司主要产品其实就是4G5G通信用的高频覆铜板，属于这个细分行业的龙头，由于市场竞争充分，公司财务这几年增长不算高，前景不算很好，结合同类型上市公司，叠加创业板概念，给予35亿左右合理估值，无风不建议关注。

（责任编辑：梦谣）