新股富淼科技787350行业分析

　　富淼科技 --申购代码为：787350，申购价格：13.58元，申购上限7500股。

　　公司简介

　　公司定位于以一流的亲水性功能高分子产品和技术，服务水处理、制浆造纸、矿物洗选、纺织印染和油气开采等水基工业领域，为水基工业绿色发展和水生态保护创造核心价值。公司主要从事功能性单体、水溶性高分子、水处理膜及膜应用的研发、生产和销售，同时针对集中区内企业提供能源外供。公司的主要竞争对手为爱森、索理思、凯米拉、宝莫股份、大川新材、津膜科技等。公司的前五大客户为索尔维投资有限公司、江苏恒峰精细化学股份有限公司、 IMPROCHEM （PTY） LTD、玖龙环球（中国）投资集团有限公司、南京典雅化工有限公司。公司所属证监会行业分类为制造业，行业平均市盈率为38.44x。

　　公司市场地位

　　经过多年的研究与经验积累，公司在功能性单体领域获得长足发展，公司可生产 AM、DMDAAC、DAC、DMC、MAPTAC、DABZ、DMBZ、DMAPMA、 DMAEMA、SACM 等十余种单体，拥有国内先进的功能性单体品种，相关技术具有较强的市场竞争力。根据全国功能高分子行业委员会统计的国内丙烯酰胺市场情况，公司丙烯酰胺产品报告期内的市场占有率排名国内前十。

　　经过多年在亲水性功能高分子技术领域的深度耕耘与发展，公司在水处理和工业水过程等水基工业市场享有较好的市场声誉，公司研发、生产的多个系列的亲水性功能高分子产品得到了国内、国际众多大型用户的长期使用，在细分市场领域具有较强的市场竞争力。在阳离子型水溶性高分子中，阳离子型聚丙烯酰胺和聚二甲基二烯丙基氯化铵是应用规模最大和最为重要的两大品类，公司在该领域具有较强的市场竞争力。根据全国功能高分子行业委员会统计，公司的造纸用聚丙烯酰胺产品在 2017 年市场占有率位居国内第二，2018 年、2019 年市场占有率连续位居国内第一，阳离子型聚丙烯酰胺产品国内市场占有率在 2017 年以来均排名前五，阴离子型聚丙烯酰胺产品报告期内的市场占有率排名国内十至十五位，水处理用聚丙烯酰胺产品报告期内的市场占有率排名国内前十位。

　　竞争对手

　　公司的功能性单体作为水溶性高分子和水处理膜产品的原料除满足自身使用外，多出部分对外销售。公司的水溶性高分子产品定位于水处理及工业水过程领域的中高端市场，与爱森、索理思、凯米拉等国际化工巨头形成竞争。公司积累了丰富的优质客户资源，销售区域辐射全球，主要客户包括苏伊士集团、巴斯夫、艺康、GE 等全球知名企业。在制浆造纸领域，公司主要客户涵盖了国内造纸行业领先企业，包括玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业、华泰股份等。

　　财务状况

　　2017-2019年，公司营业收入分别为9.94亿元、11.16亿元、11.30亿元，复合增长率为6.62%;净利润分别为7，693.00万元、6，666.65万元、8，515.21万元，复合增长率为5.21%。主营业务中水处理化学品占比最高，为21.95%。2017-2019年公司毛利率分别为25.25%、23.09%、24.89%。

　　结论

　　水处理上游段离子膜企业，但公司近年毛利率一般，盈利能力依然在精细化工领域，不建议关注。

（责任编辑：梦谣）