金陵转债370651申购价值分析

　　金陵转债（SZ123093） ，1月19日申购。规模2.50亿元，评级A+，转股价值105.4元，预计上市合理价110元。

　　基本情况

　　1、申购代码：370651。

　　2、评级：A+，评级最低。

　　3、转股价下调：（30， 15， 85%），较为严格;

　　4、发行规模2.5亿。转债对正股总市值稀释比例为3.74%。

　　5、收盘转股价值105.40元，预估上市价在110元左右。具体情况看上市前正股的表现。

　　6、原股东配售码：380651。持有600股正股可以配售1000元转债，以此类推。

　　正股分析

　　对应正股是一家江苏省的民企。

　　主要从事体育装备，场馆设施集成，运动健康，体育信息与赛事服务等业务，主要产品及业务是球类器材，场馆设施，田径器材，赛事服务，其它体育器材。

　　“金陵”这个公司品牌被中国文教体育用品协会评为“中国十大体育用品品牌”，还有一些其它协会对它的品牌有类似的认可，不一一列举了。

　　2020年疫情影响下，体育赛事甚少，这家公司看似从事体育赛事相关服务，实则40%的营收都来自球类器材产品。

　　要真是从事体育赛事服务，20年前三季度的营收和净利润下滑程度肯定更严重。

　　此次发债借钱是为了去投入高端篮球架智能化生产线技改项目，营销与物流网络建设。

　　公司有一个最大的问题是市值不高，估值极高，股东人数才4000多户，疑似庄股。虽然今天正股大涨近5个点，带着转股价值升到了100元以上，但我还是想谨慎些，这种跟着大股东喝汤的股票，如果后面的庄家不稳到上市那一天，中签也会亏钱。

　　申购建议

　　金陵体育静态估值市盈率PE：142.71倍，市净率PB：9.32倍，成长性估值PEG：21.14。参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在110元附近，即每中一签盈利100元。建议申购。

（责任编辑：梦谣）