今日可转债申购指南：万顺转2（370057）值得打新吗？

　　万顺转2债券评级：AA-，发行规模：9亿，转股价值：98.99溢价率4.17%，无担保，转股价值一般，信用评级好。

　　转债信息

　　1、申购代码：370057，建议申购。

　　2、评级：AA-，评级较低。

　　3、转股价下调：（30， 15， 80%），较为严格;

　　4、发行规模9亿。转债对正股稀释比例为21.42%。

　　5、12.10收盘转股价值95.99元，预估上市价在113元上下。具体情况看上市前正股的表现。

　　6、正股：万顺新材 300057，汕头万顺新材集团股份有限公司主要从事纸制品、光电产品、包装材料等的加工、制造、研发以及铝箔的生产及销售。

　　7、原股东配售码：380057。持有800股正股可以配售1000元转债，以此类推。

　　公司简介

　　汕头万顺新材集团股份有限公司成立于1998年，总部位于广东省汕头保税区，是一家集环保包装材料、高精度铝箔、功能性薄膜三大业务于一体的国家高新技术企业。2010年2月，公司在深圳证券交易所创业板成功上市（股票简称：万顺新材;股票代码：300057）。

　　竞争地位

　　报告期内，公司核心竞争能力未发生重大变化。经不懈努力和沉淀，公司竞争优势得到了进一步加强，具体如下：

　　（1）技术研发优势公司一贯重视技术研发创新，持续加大研发投入，目前已拥有发明专利18项、实用新型专利近150项，是国际先进、国内领先的高新技术企业。

[NextPage]

　　（2）生产规模优势公司的关键生产设备均为国际先进水平，具有产量大、效率高、质量好的特点，生产规模稳居同行业前列-

　　（3）客户资源优势公司拥有完善的营销网络和稳定的客户群，凭借优良的产品品质、良好的信誉、健全的客户服务体系和不断进取的营销团队，在长期的经营过程中积累了丰富的客户资源，与下游客户建立起了长期、稳定的合作关系。

　　（4）产品结构优势基于对纸包装材料行业、铝加工行业和功能性薄膜行业的深刻理解及多年来的研发积累，公司在各个业务领域均形成了分布合理、覆盖面广的产品结构，囊括了国内外客户的主流市场需求，产品系列齐全，具有较大的客户拓展及选择空间。

　　申购建议

　　2020年三季度末，公司加权ROE为1.48%，毛利率和净利率分别为8.85%和1.17%，其持续盈利能力可见一般。

　　公司的现金流较为健康，流动资金也比较充裕，但公司负债率也逐年增长。截止至2020年9月末，公司负债率为52.91%，负债规模达38.85亿元，处于较高水平，偿债压力较大。

　　综合来看，公司成长性较差，盈利能力偏弱，债券质地也一般，规模较小，建议申购。

（责任编辑：梦谣）