龙蟠转债申购价值分析 龙蟠转债值得申购吗
龙蟠转债怎么样?龙蟠转债(113581)对应正股龙蟠科技(603906)，转股价格：9.61元，信用评级：A+，申购代码：754906，申购时间：4月23日(周四)，破发风险较小，尚可申购。接下来一起来分析龙蟠转债看看吧。
条款分析：评级较低、债底保护性较弱，平价高，综合看申购安全垫较薄
龙蟠转债的票面利率分别为0.5%，0.8%，1.8%，3.0%，3.5%，4.0%，到期赎回价为120元(含最后一年利息)，期限为6年，面值对应的YTM为4.55%;债项/主体评级为A+/A+(中诚信)，以上清所 6 年期 A+中短期票据到期收益率8.10%(2020/4/20)作为贴现率估算，债底价值为82.34元，债底保护性较弱。下修条款为[15/30，80%]，有条件赎回条款 [15/30，130%]，有条件回售条款[30，70%，面值+当期应计利息]。当前股价9.74元，对应平价101.35元。综合看，该券申购安全垫较薄。
正股情况
车用环保精细化学品行业是由传统车用化学品发展而来。伴随着汽车工业的逐步繁荣和由此带来的环境污染问题的日益严重，车用化学品从功能到种类都在不断完善、丰富，并持续向环保节能方向发展。行业上游主要是石油化工产业，主要原材料为基础油、尿素、乙二醇，原材料成本占产品总成本的比例较高;行业下游包括汽车、工程机械的制造及售后维修服务行业。
龙蟠科技主营业务产品按类别可以分为润滑油、柴油发动机尾气处理液、发动机冷却液、车用养护品等。公司近几年营收同比增速维持在15%左右，但销售毛利率、净利率水平有所波动，2019年三季报营收增速16%,净利润增速89%。公司资产负债率约32%，债务负担很轻。大股东质押比例很高,达到82%,这是个不太好的信号。
（责任编辑：梦谣）