天创转债申购价值分析 天创转债上市价格多少

　　2020 年6 月21 日，天创时尚(11.490, -0.84, -6.81%)发布可转债发行公告，计划发行6亿元，其中5.2 亿元用于智能制造基地建设项目，0.8 亿元用于补充流动资金。

　　下修条款和赎回条款触发条件较为严格，起始转股价12.28 元，平价108.4元，债底为88.7 元，纯债YTM2.46%， 债底保护较好。天创转债下修条款触发条件为“15/30，80%”;条件赎回条款触发条件为“20/30，130%”;条件回售条款触发条件为“30，70%”。6 月19 日，天创时尚收盘价为13.7元，对应天创转债平价为108.4 元;债底方面，使用6 年期AA 中债企业债到期收益率作为折现率，债底为88.7 元;纯债YTM 为2.46%，债底保护较好。

　　建议积极申购。截至6 月22 日收盘，天创转债转股价值为108.4 元，存量转债中转股价值位于105 元-115 元之间且评级为AA，余额为5 亿元-10 亿元的共7 只，参考可比转债情况，预计天创转债上市首日转股溢价率中枢为[9%，11%]，对应价格中枢[118 元，120 元]。假设股东优先配售50%，网上有效申购户数为600 万户，则网上申购总额度为3 亿元，预计中签率为0.05%，顶格申购中一签的概率为5%，建议一级市场积极参与申购。

（责任编辑：梦谣）