新股翔丰华申购价值分析 翔丰华申购代码300890

　　9月8日翔丰华(300890)，国内先进的锂电池负极材料供应商，价格14.69元，上限0.7万股，市盈率29.15倍。

　　主营业务

　　发行人主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售，是国内先进的锂电池负极材料供应商，主要产品可分为天然石墨和人造石墨两大类，产品应用于包括动力(电动交通工具，如新能源汽车、电动自行车等)、3C 消费电子和工业储能等锂电池领域。

　　新股亮点

　　在锂电池负极材料领域，公司形成了较为完备的产品线，天然石墨与人造石墨均都拥有了行业领先的制备技术，具有技术与研发优势：公司开发的高能量密度、低膨胀、长循环等特性的天然和人造石墨产品均获得下游动力锂电龙头厂商的高度认可。另外，翔丰华还与清华大学深圳研究生院、重庆大学等国内石墨研究重点院校建立了长期的产学研合作关系，由公司提供资金、场地、设备支持，与各方共同致力于石墨材料领域技术创新和产品研发，实现理论创新和实践应用的有机结合。

　　翔丰华及其福建翔丰华所在的珠三角地区和华东地区是我国主要锂电池产业聚集地，交通便利，产业配套齐全，周边原料供应充足，可以有效降低采购和运输成本，具有成本控制优势：在原材料采购、外协加工、生产现场等方面，翔丰华具有较为严格的管控措施，有利于企业尽可能降低生产成本。另外，翔丰华还通过对生产工艺不断进行改进来保持成本优势，如通过石墨提纯技术的产业化，不仅可以提高产品性能，还能具备相当的成本优势，为翔丰华产品生产销售取得较强的竞争优势奠定基础。

　　财务状况

　　业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为23,665.11万元、36,277.34万元、59,954.88万元、64,552.88万元，2016-2019年的年均复合增长率为65.16%，归母净利润分别为4,015.77万元、5,724.61万元、6,155.32万元、6,168.89万元，2016-2019年的年均复合增长率为23.94%。

　　结论

　　业绩不断下滑现金流极差的负极材料公司，不建议关注。

（责任编辑：梦谣）