今日新债申购指南：三诺转债370298值得申购吗？

　　三诺转债对应正股：“三诺生物”，此次发行规模 5亿元，债券评级AA ，转股价值 96.18，转股溢价率 3.97%，到期赎回价 112元。

　　转债信息

　　①债券评级：AA，评级一般

　　②发行规模：5亿

　　③债券期限：6年

　　④票面利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、 第六年2.00%。赎回价112元。六年合计本息117.1元，票面利率尚可。

　　⑤下调转股价条款：当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时。一般

　　⑥正股：三诺生物，主营业务为血糖监测系统的生产和销售。

　　正股分析

　　三诺生物（SZ:300298）：致力于利用生物传感技术研发、生产、销售快速检测慢性疾病。其主要产品有血糖监测系统、血脂检测系统、糖化血红蛋白检测系统。自2002年创立以来，一直秉承“恪守承诺、奉献健康”的企业宗旨，专注于推动糖尿病健康事业的发展。2016年1月，收购美国Trividia Health Inc.，成为全球第六大血糖仪企业，迈入全球血糖仪领先阵营。2016年7月，收购美国Polymer Technology Systems， Inc.，积极拓展POCT检测业务，为慢病防治提供解决方案。2018年8月开工的三诺智慧健康项目，将围绕移动医疗慢性病管理，开拓慢性病管理的新模式。血糖J监测仪龙头企业。

　　涉及POCT（即时检测，Point of Care testing）、生物传感器、智慧医疗等概念。

　　基本面不错，估值偏高;业绩经营稳健，盈利能力偏好，经营现金流偏好，负债率偏低。2020年前三季度，实现营业收入15.29亿元，同比增加21.54%，扣非净利润2.41亿元，同比增加21.54%。

　　营收同比增速有所波动，近三年分别为30%、50%和15%;销售净利率持续下滑到14%，净资产收益率持续下滑到9.5%，净利润同比增速近几年持续降低到去年的-19%，今年三季度同比回升到17%。公司资产负债率不到20%，整体债务压力非常轻，应收款占总资产比重多年稳定在11%左右，商誉占总资产比重近两年大幅提升到约13%。

　　申购建议

　　公司是一家以应用研究为导向，立足于产品自主研发创新的高新技术企业，专业从事电子材料领域各类光刻胶专用电子化学品的研发、生产和销售及相关贸易业务。

　　公司盈利能力尚可，毛利率很高，净利润现金含量较高，现金分红较高，近年存货简直风险升高。

（责任编辑：梦谣）