新股屹通新材300930打新价值分析

　　屹通新材今日申购，申购代码：300930，发行价格：13.11元/股，单一账户申购上限7，000股，顶格申购需配市值7万元。

　　公司概况

　　公司是一家以高品质铁基粉体为核心业务的高新技术企业，归属于《中国制造 2025》工业强基工程中的关键基础材料领域。公司以各类废旧金属为原材料，通过熔炼、水雾化及还原等一系列复杂工艺流程，将废旧金属资源转化为具有高附加值的制造业基础原材料，兼具变废为宝和节能减排双重属性。

　　自成立以来，公司致力于成为行业领先的金属粉体制造商，目前已形成高性能纯铁粉、合金钢粉及添加剂用铁粉等系列产品，被广泛应用于交通工具、家用电器、电动工具、工程机械及医疗器械等终端行业。公司通过二十年的技术积累，部分中高端产品主要性能已达到国内外先进水平，已初步满足下游客户对中高端金属粉体的市场需求。凭借多年的技术积累及优异的成本管控能力，公司已成为国内铁基粉体行业的领军者之一及进口替代的先行者，下游客户进而服务于包括奔驰、宝马、比亚迪、博世、电装，爱信、格力、美的等知名企业。

　　行业分析内主要公司

　　1、赫格纳斯

　　瑞典赫格纳斯成立于 1797 年，是世界上最大、最有经验的铁基粉体生产集团。赫格纳斯在全球铁粉和金属粉体市场处于领先地位，年产量为 50 万吨。2019年赫格纳斯实现收入 103.43 亿瑞典克朗（折合人民币 82.78 亿元）。赫格纳斯产品广泛应用于交通工具部件、磁性材料、磨具磨料、热喷涂、钎焊、电机、增材制造以及水处理诸多领域。赫格纳斯在全球八个国家设有生产基地，赫格纳斯（中国）有限公司作为其全资子公司，成立于 1993 年 11 月，注册资本 700万美元。

　　2、吉凯恩

　　英国吉凯恩公司是世界上最大的烧结部件制造商和领先的金属粉体生产商，其粉末冶金业务主要由两个部分组成：GKN SinterMetals 和 Hoeganaes，其中 Hoeganaes 是世界上较大的金属粉体制造商。根据公开信息，GKN 公司 2019年营业收入为 11.15 亿英镑（折合人民币约 101.72 亿人民币）。

　　3、莱芜钢铁集团粉末冶金有限公司

　　莱芜钢铁集团粉末冶金有限公司成立于 1987 年，注册资本 3，622.55 万，成立之初主要生产还原铁粉，于 2003 年建成了水雾化铁粉生产线。其主要产品包括还原铁粉、水雾化铁粉、合金钢粉、无偏析混合粉、易切削钢粉、焊条粉等系列铁基产品。产品广泛应用于交通工具、家用电器、航空航天、焊接、热敷材料等行业。

[NextPage]

　　4、鞍钢（鞍山）冶金粉材有限公司

　　鞍钢（鞍山）冶金粉材有限公司成立于 2016 年 1 月 20 日，注册资本 5，000万元，其前身是鞍钢重型机械有限责任公司冶金粉材厂。鞍钢主要产品包括水雾化纯铁粉末、合金钢粉、无偏析混合粉、易切削钢粉、焊条粉等水雾化铁基系列粉末。5、吉凯恩（霸州）金属粉末有限公司吉凯恩（霸州）金属粉末有限公司成立于 2015 年 3 月 24 日，注册资本 19，300万元，由河北耀邦科技有限公司与吉凯恩工业有限公司共同出资组建，吉凯恩（霸州）经营范围包括生产加工销售水雾化铁粉系列产品。

　　财务状况

　　2020 年 1-9 月，公司实现营业收入 22，966.66 万元，同比上 升 13.52%;归属于母公司股东的净利润为 4，346.16 万元，同比上升 6.12%;扣 除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 4，284.32 万元，同比上升 26.34%.

　　公司预计 2020 年度可实现的营业收入区间为 33，566.66 万元至 34，096.66 万 元，同比增长 9.87%至 11.60%;归属于母公司股东的净利润区间 为 6，319.27 万元至 6，417.93 万元，同比增长 6.92%至 8.59%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 6，257.42 万元至 6，356.08 万元，同比增长 20.37%至 22.26%。

　　结论

　　从盈利能力指标来看，公司加权ROE、净利率和毛利率都浮动较大，业绩不稳定性较强;而且公司应收账款净额较大，比例较高，运营水平表现一般。 不过公司现金流较为健康，且负债率较低，速动比率和流动比率都较高，偿债能力表现良好。 总之，公司将废旧金属资源转化为具有高附加值的制造业基础原材料，兼具变废为宝和节能减排双重属性，有着良好的经济效益和社会效益，目前估值也不高，建议申购。

（责任编辑：梦谣）