新股中辰股份300933申购价值分析

　　1月13日中辰股份（300933），电线电缆及电缆附件的研发、生产与销售，价格3.37元，上限1.7万股，市盈率18.23倍。

　　主营业务

　　公司主营业务为电线电缆及电缆附件的研发、生产与销售，主要产品为110kV 及以下电力电缆、750kV 及以下裸导线、电气装备用电线电缆等电线电缆产品及电缆附件，产品广泛应用于电网建设、火力和水力发电、电气化铁路、城市轨道交通、新能源发电、石油/石化、冶金、船舶、家电、工程建筑等行业和国家重点项目。

　　新股亮点

　　公司在电线电缆及电缆附件领域具有研发及技术优势：公司技术质量中心已被认定为江苏省企业技术中心，获批建立了“江苏省能源开发用电缆工程技术研发中心”，并与国家电线电缆质量监督检验中心（江苏）合作建立了燃烧实验室，为研发、实验、检测工作提供平台支持。通过外部引进和自主培养相结合，公司已形成一支年龄、学历、职称、经验等构成合理，合作研发水平较高的高层次、高素质研发团队。公司在新品研发和科技成果转化领域成果显著，研发投入超过1.9亿元，在同行业电线电缆企业中具备较明显的技术优势。

　　公司经过多年经营、改进，具有产品质量优势：公司通过引进国内外先进的生产、检验设备，目前已拥有国内一流的电线电缆生产和检测设备，在硬件方面已经达到国内先进水平。公司经过多年的研发、生产积累和持续的技术改进，已形成行业领先的生产工艺，能够保证产品性能稳定，质量可靠。先进的生产工艺和严格的质量保障体系为公司生产优质电线电缆产品提供了软件保障。

　　公司凭借多年积累，具有资质优势：公司已通过国家电网公司10～750kV钢芯铝绞线、架空绝缘电缆、110kV电力电缆、1～35kV电力电缆、控制电缆供应商资质审核，成为国内电缆行业中入围产品系列最全的企业之一。此外，公司也已取得南方电网公司物资供应商现场评估证明、国家电力投资集团公司合格供应商证书、中铁电气化局集团有限公司物资供应商准入证、民用机场专用设备审定合格证、光伏电缆莱茵认证、家电类节能环保电缆莱茵认证等一系列资质认证，具备参与电力系统建设项目和重大工程建设项目招投标的资质。

　　财务状况

　　业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为146，442.82万元、195，206.73万元、190，154.55万元、209，409.90万元，2016-2019年的年均复合增长率为12.66%，归母净利润分别为4，488.83万元、4，863.43万元、8，876.89万元、9，733.60万元，2016-2019年的年均复合增长率为29.43%。

　　小结

　　国内的电线电缆企业数量众多，中低端产品产能过剩，高压、超高压电缆以及特种电缆仍然供应不足。虽然公司高压电缆产品收入金额和占比在报告期内持续上升，但目前公司产品仍以中压和低压电线电缆为主，短期仍将面临激烈的市场竞争。低价小盘，适当关注。

（责任编辑：梦谣）