三诺转债370298打新价值如何？

　　三诺转债 - 123090，正股：三诺生物 - 300298，行业：医药生物-医疗器械Ⅱ-医疗器械Ⅲ。转股价值：96.18，溢价率：3.97%，规模：5.00亿，债券评级：AA，按照现股价预估上市价格在110+元，积极申购。

　　基本要素

　　申购代码：370298，配售代码：380298

　　正股代码：300298，正股名称：三诺生物

　　发行总额：5亿元， 信用级别：AA

　　每股配售：0.8937元可转债

　　票面利率：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%，到期赎回价112元（含最后一期利息）。

　　正股价：35.35元（12月17日收盘价）

　　转股价：35.35元（下修条件，30~15~80%）

　　转股价值：100元

　　转股溢价率：0%

　　有条件回售：2~30~70%

　　强制赎回：30~15~130%

　　公司简介

　　三诺生物传感股份有限公司是一家致力于利用生物传感技术研发、生产、销售快速检测慢性疾病产品的高新技术企业。自2002年创立以来，一直秉承“恪守承诺、奉献健康”的企业宗旨，专注于推动糖尿病健康事业的发展。三诺作为国家生物医学工程高技术产业化示范项目，多次获得国家创新基金支持，并率先通过了ISO13485质量管理体系认证及欧盟CE认证。公司生产的“三诺”系列血糖仪及配套试纸，以其“准确、简单、经济”的特点，获得广大消费者的认可。

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　　经营范围

　　生物传感技术及产品、医疗器械、保健产品的研究和开发;医疗器械、体外诊断试剂的生产、销售（凭许可证、审批文件经营）;电子产品、通信系统设备的研发、生产和销售;自营和代理各类商品和技术的进出口，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外;健康管理咨询;教育管理;预包装食品、食品、化妆品及卫生用品、护肤品的销售、卫生消毒用品的销售;进口食品的零售;保健品、保健食品的销售;健康管理;计算机软件销售;软件开发;软件技术转让;软件技术服务;软件服务;软件测试服务;宠物专用品制造;动物诊疗;动物疾病诊断、诊疗和手术;宠物用品、医疗实验室设备和器具、日用品、检测设备、计量器具的销售;互联网药品信息服务;房屋租赁。

　　主要风险因素：

　　（一）参股公司持续亏损风险

　　截至 2020 年 9 月 30 日，上市公司持有心诺健康 39.742%的股权，对其具有 重大影响，并采用权益法核算长期股权投资。心诺健康系公司设立的用于收购美 国 Trividia 公司的收购平台，该公司目前持有美国 Trividia 100.00%的股份，受市 场环境及国际销售等因素影响，心诺健康 2019 年处于经营亏损状态，对公司 2019 年投资收益影响金额为-6，215.51 万元（投资损失）。2020 年度，Trividia 自身的 血糖监测业务受美国疫情因素相对较小，但仍处于亏损状态，如果 Trividia 的亏 损状态不能得到有效扭转，则公司该项股权投资存在减值风险，将对公司损益造 成一定影响。

　　（二）市场竞争加剧的风险

　　公司所处的 POCT 监测产品产业应用领域前景广阔，受益于国家政策和不断 扩大的市场需求，未来将吸引更多国内外厂商进入该行业，公司将面对更为激烈 市场竞争。公司在行业内具有一定的技术、成本、品牌等综合优势，产品技术已 达到国际先进水平，但随着行业竞争不断加剧，若公司不能进一步提升技术、管 理、规模、品牌及技术研发等方面的实力，则可能面临被竞争对手超越的风险， 从而对公司的经营业绩产生一定不利影响。

　　（三）业务拓展风险 报告期内，公司通过内涵发展与外延并购的发展战略使公司的经营规模得到 快速提供，分别实现销售收入 103，300.77 万元、155，051.34 万元、178，209.25 万 元及 97，231.39 万元，2017 年至 2019 年年复合增长率达 31.12%。公司主要产品 也从血糖监测产品，拓展至血脂、糖化白蛋白检测等 POCT 领域，产品布局更加 完善。公司经营规模的扩大，可以提供公司整体的抗风险能力，一定程度上降低 公司经营风险。虽然公司已从技术研发和产品创新维度着手，对血糖监测为代表 的慢性病管理和即时检测产品开展了全方位的布局，但在业务拓展时仍存在市场 或运营经验不足的风险。

　　申购建议

　　它对应的股票是三诺生物，属于医疗器械行业。公司财务状况优秀，近三年营业收入高速上涨，近三年净利润稳步提升。当前PE为67，处于历史高估值区间，比同行估值较高。转债评级优秀，综合考虑，建议申购。

（责任编辑：梦谣）