三诺转债370298申购价值分析

　　三诺转债：转股价值96.2;市净率7.1倍;存续期为6年，到期税前年化收益率2.7%;债券评级为AA;转股价下调的条件为（15/30 80%）;有回售;无担保。

　　申购信息

　　申购代码：370298

　　认购代码：380298

　　发债规模：7.8亿

　　可转债评级：AA

　　票面利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。

　　下调转股价条款：15/30 80%（严格），且不低于股价和每股净资产

　　大股东认购情况：不明确

　　正股基本面分析

　　国内领先的血糖监测、血脂检测器械的制造商

　　·三诺转债对应正股：三诺生物。公司2012年3月深交所创业板上市。主营业务：主要从事血糖监测系统的生产和销售;主营产品：血脂检测系统、血糖监测系统;各自占比营收比例为：13.59%、86.41%。公司主导性产品为：血糖监测系统。

　　公司2019年营收17.78亿，同比增长14.69%，净利润2.51亿，同比增长下降19.25%;今年三季度报表披露营收15.29亿，同比增长21.54%，净利润2.49亿，同比增长17.02%。

　　公司业绩今年回暖转正，销售商品同比持续增长，经营现金流能力同比提振，货币资金同比增长明显，话语权略有回落，预付增幅小于合同负债增幅;市场需求有所改善;借贷同比持续增长，公司研发持续发力。

　　申购分析

　　当前溢价率：3.97%。

　　发债公司「三诺生物」，主营产品为血糖监测系统。

　　质地不错，三季报净利润累计同比增长17%。

　　北向资金持股5.32%，公募基金持股15.28%，社保持股4.17%。

　　当前估值适中。

　　综合，建议申购。

（责任编辑：梦谣）