高澜转债070552正股基本面分析

　　2020年12月10日高澜转债发行，积极参与申购。

　　转债信息

　　1、评级：A+（评级越高代表风险少，安全性高，最高评级为AAA）

　　2、发行规模：2.8亿，规模小。（规模越小，越容易被炒作）

　　3、转股价值：98.33【转股价值越高，后期价格越高】

　　4、强制赎回：有，赎回价格115

　　5、回售：有

　　6、利率：第一年为 0.5%，第二年为 0.7%，第三年为 1.2%，第四年为 2%，第五年为2.5%，第六年为 4.0%

　　正股分析

　　高澜股份是目前国内领先的电力电子装置用纯水冷却设备专业供应商，致力于为 全球客户提供专业的节能产品和整体解决方案。公司目前开发和销售的主要产品包括 直流输电换流阀纯水冷却设备、新能源发电变流器纯水冷却设备、柔性交流输配电晶 闸管阀纯水冷却设备、大功率电气传动变频器纯水冷却设备以及各类水冷设备的控制 系统。

　　公司2019年实现营业收入8.17亿元，同比增长25.03%;实现归母净利润0.54 亿元，同比减少6.60%。2020年前三季度，实现营业收入8.20亿元，同比增长 43.59%;实现归母净利润0.44亿元，同比增长22.80%。

　　公司主要从事电力电子装置用纯水冷却设备的研发、生产和销售，此外还涉及工 程运维业务。2017-2019年，公司分别实现营业收入5.59亿元、6.53亿冠口 8.17 亿元。从产品结构来看，公司纯水冷却设备分为直流水冷产品、柔性交流水冷产品、 电气传动水冷产品、新能源发电水冷产品四类产品，2019年度，公司以现金方式收 购东莞硅翔51 %的股权，公司新增新能源汽车动力电池热管理及汽车电子制造业务。2020年上半年，公司实现营业收入5.05亿元，同比增长29.17%，归属于上市公司 股东的净利润0.27亿元，同比增长7.67%。上半年，公司大力拓展电力电子装置用 纯水冷却设备在海上风电、调相机、变压器、船舶用大功率变流器、核能发电、轨道 交通等新领域的应用。新领域方面，公司首次成功中标一套医疗项目水冷系统，稳步 开拓医疗领域;新区域方面，公司继续深化与GE、ABB等国际大型输配电企业业务 的合作;新产品方面：公司继续推进服务器液冷产品的开发及市场推广。同时，母公 司与东莞硅翔共享资源，积极参与并储备液冷部件、集成产品及整牟热管理系统项目。

　　申购建议

　　高澜股份收盘在11.17元，处于近两年的偏高位;对应PE为50.3倍，对应PB为3.98倍，均位于中位附近，股价的安全边际一般。发行人评级A+，估算债底价值约73.3元，债底保护很差;转股价值约98.33元，可以申购。

（责任编辑：梦谣）