明电转债370739投资价值分析

　　明电转债，申购代码：370739，配售代码：380739，正股代码：300739，正股简称：明阳电路。目前转股价值87.95，规模6.73亿元，信用级别：AA-。

　　转债信息

　　正股名称：明阳电路

　　正股代码：300739

　　行业赛道：电子-元件Ⅱ-印制电路板

　　发行规模：6.73亿元

　　评级：AA-

　　六年利率：0.40%、 0.80%、1.00%、1.50%、 2.50%、3.00%

　　下修条件：15/30~85%

　　强赎条件：15/30~130%

　　当前溢价率：14.40%

　　当前转股价值：87.41元

　　到期赎回价：115.00元

　　上市交易所：深圳证券交易所

　　正股质地

　　正股是明阳电路（300739），深圳民营企业，2018年深交所创业板上市，专注印制电路板小批量板的制造。在该领域中，行业地位仅次于兴森科技（兴森转债）、崇达技术（崇达转2）。外销为主，出口占比95%左右。

　　稍微说下什么是小批量板，根据市场需求定制化生产，产品种类较多但单个订单面积较小，具有订单面积小、型号多、交期短、品质要求高等特点。目前国内专注于小批量板的企业数量较少。

　　由于正股名称中含有“明阳”二字，一不小心就会以为其发行的转债是明阳转债。大家要注意区分一下，明阳电路对应的转债叫明电转债，明阳智能对应的转债才叫明阳转债。

　　2019年营收11.5亿，同比增长1.6%，净利润1.33亿，同比增长9.62%。今年前三季度，营收9.61亿，同比增加13.29%;净利润1.1亿，同比增长7.16%。

　　申购建议

　　公司业绩还是不错的，19年的表现一般，基本就是一个持稳的状态，不用太多关注了。20年是一个持续上涨的状态，前三季度累计同比增加了18.49%;属于一个比较好的成绩了，唯一美中不足的就是第三季度单季度同比出现了下滑;接下来重点关注一下第四季度能否有一波上涨，综合分析：可以申购！！

（责任编辑：梦谣）