新股奥普特787686申购价值分析

　　奥普特 787686，发行价格78.49元/股，申购上限5000股，发行市盈率31.46倍，中签缴款日：12月24日。

　　主营业务

　　奥普特是一家主要从事机器视觉核心软硬件产品的研发、生产和销售的高新技术企业。主要产品包括光源、光源控制器、镜头、相机、视觉控制系统等机器视觉核心软硬件，并通过向下游客户提供专业的机器视觉解决方案带动产品的销售。

　　新股亮点

　　公司坚持技术为本的发展思路，具有自主研发能力与核心技术积累优势：公司长期致力于机器视觉领域硬件和软件的技术研究、产品开发及应用拓展，在成像和图像处理分析两大技术领域，积累一定的核心技术，具备从研究成果向工程应用快速转化的技术能力体系，包括技术顶层设计能力、产品规划设计能力、各产品线的基础技术和底层算法、产品创新优化能力等，大量机器视觉应用案例，不断从应用侧传递需求信息，对下一代产品的研发设计以及当前产品的快速持续优化形成了强有力的支撑。

　　公司在机器视觉领域深耕多年，具有行业应用经验和数据积累优势：公司在机器视觉领域，特别是在3C电子、锂离子电池等领域，公司与国内外知名设备厂商和终端用户有着长期的合作经历，拥有丰富的机器视觉功能产品的设计、应用案例库。深厚的案例积累，奠定了公司在相关领域的优势地位，对新进入者形成了难以逾越的障碍，能有效保障公司在行业内的竞争优势，并为公司不断扩大产品应用范围、持续提升市场份额提供了有力支撑。

　　公司凭借产品的应用效果和产品品质，具有客户资源和品牌优势：公司产品成功应用于苹果、华为、谷歌、OPPO、CATL、ATL、比亚迪、孚能等全球知名企业和行业龙头企业的生产线中，通过了严格的认证体系，并与众多客户及最终用户建立了长期稳固的合作关系，形成了较强的品牌优势。

　　财务状况

　　业绩情况：2017年-2019年底，公司的营业总收入分别为30，261.19万元、42，213.10万元、52，461.86万元;2017-2019年的年均复合增长率为31.67%，归母净利润分别为7，580.54万元、13，680.98万元、20，644.69万元;2017-2019年的年均复合增长率为65.03%。

　　小结

　　公司目前毛利率处于较高水平，若未来受如行业内更多企业加入导致市场竞争加剧、境外品牌降价竞争、原材料价格及人工成本持续上涨等因素影响，未来公司产品毛利率存在下降的风险。

　　公司高管和研发人员学历普遍不高，研发人员的薪酬低于销售人员。对于一家技术型企业来说这一点匪夷所思。

　　考虑到所在行业前景广阔，且给苹果、华为、谷歌等大厂供货，值得关注。只要首日收盘不高（最好50%以内）大概率复制奕瑞科技思瑞浦之类跌到位之后走一波趋势，从8月到现在科创3星牛走趋势翻倍的有十几只，不再多说。

（责任编辑：梦谣）