润建转债072929值得投资吗？

　　12月7日润建转债放开申购，发行10.9亿元，AA级。正股价是26.98元，转股价是26.55元，目前转股价值：101.62元。

　　转债信息

　　评级：AA评级，可转债评级越高越好。

　　发行规模：10.9亿，规模小，可转债规模越大流动性越好。

　　回售条款：有

　　下调转股价：15/30，90%，条件一般。

　　转股价值：

　　润建股份周五收盘价27.48，转股价26.55，转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/26.55*27.48=103.5，转股价值一般，可转债转股价值越高越好。

　　到期价值（保本线）：

　　到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.6+1+1.5+1.8+110=115.2，票面利息低。

　　纯债价值（最底线）：

　　按中债企业债测算AA级别6年期即期收益率4.8448%，纯债价值简化计算86.73，纯债价值尚可。

　　正股分析

　　润建转债对应的正股润建股份，2017年深交所上市。

　　公司是一家专业从事通信网络技术服务的高新技术企业。公司具备通信工程施工总承包壹级资质、信息通信网络系统集成企业服务能力甲级资质、计算机信息系统集成二级资质、信息系统集成及服务三级资质以及涉密信息系统集成乙级资质等，为通信运营商提供包括核心网、无线网、传输网等网络层次的通信网络工程建设、维护及优化等综合技术服务，为中国铁塔提供基站配套与铁塔的建设、维护等综合技术服务，以及为客户提供信息系统软件定制开发、集成等信息技术服务。公司始终坚持多区域协同发展的战略和多区域服务能力，业务覆盖广西、广东、海南、江苏、上海、安徽、山东、河南、湖南、湖北、北京、天津、山西、内蒙古、吉林、黑龙江、陕西、宁夏、甘肃、青海、贵州、四川、云南、重庆、福建、浙江、河北等省（市），逐步完成了华南、华东、华中、华北、东北、西北、西南七大区域布局，初步搭建了辐射全国的综合信息网络技术服务平台。

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　　公司经营的核心是通信技术服务，上游客户为三大移动运营商，其中中国移动占比最大。近几年公司业务逐渐向云服务与IDC服务、电力与新能源服务开拓。公司具有5G、云服务、大数据等热门概念。

　　2019年营业收入37.17亿，同比增长15.02%，净利润2.3亿，同比增加11.74%。2020年前三季度，营业收入28.48亿，同比增长13.32%，净利润1.45亿，同比减少0.37%。

　　正股基本面尚可，估值略偏高。近年来业绩稳健，毛利率下滑，现金流较充裕。

　　申购建议

　　润建股份为软件与信息技术服务业，动态市盈率为31.4倍。 润建转债转股价为26.55元，周五润建股份收盘价为27.48元。转股价值103.5。 建议积极满额申购。

（责任编辑：梦谣）