12月22日新股申购查询：新股奥普特787686行业分析

　　奥普特（787686），机器视觉核心软硬件产品的研发、生产和销售，价格78.49元，上 限0.5万股，市盈率31.46倍。建议积极申购。

　　公司简介

　　奥普特是一家主要从事机器视觉核心软硬件产品的研发、生产和销售的高新技术企业。公司定位于智能制造核心零部件供应商，以“打造世界一流视觉企业”为目标，致力于为下游行业实现智能制造提供具有竞争力的产品和解决方案。公司主要竞争对手为基恩士、康耐视、CCS、杭州海康机技术有限公司和中国大恒（集团）有限公司。公司前五大客户为深圳市世宗自动化设备有限公司、赢合科技、大族激光、胜利精密、东莞市爱康电子科技有限公司。公司所属证监会行业为制造业，行业平均市盈率为38.56x。

　　行业分析

　　行业情况：

　　1、机器视觉是智能制造装备的关键零部件

　　根据赛迪顾问的数据，2018年我国智能制造装备市场规模超1.5万亿元，预计到2020年将达到2万亿元，智能制造装备行业和市场保持了快速增长。但智能制造设备中的关键基础零部件，依然是我国制造业的“软肋”。实现制造强国战略，必须加强包括机器视觉核心软硬件产品在内的本土关键基础零部件的技术、产品和市场能力。

　　2、机器视觉行业在全球的发展情况

　　在全球范围，以技术革新速度和工业发展之有利形势，机器视觉行业获得了快速的发展。从全球机器视觉领域的巨头，基恩士和康耐视最近几年的营收的快速增长中看出。其中，康耐视2013年至2019年的营业收入年复合增长率为15.37%，其中美国、大中华地区的营业收入年复合增长率均超过全球平均水平。而基恩士从2013财年至2019财年的营业收入（含其他非机器视觉类工厂自动化产品）年复合增长率为17.97%，其中美国和中国地区的营业收入年复合增长率分别达到21.18%和18.22%。

　　根据康耐视的估算，2018年全球机器视觉市场约42亿美元，并预计全球机器视觉市场将以年复合增长率12%的速度持续增长。

　　3、机器视觉行业在中国的发展情况

　　本世纪10年代左右，伴随我国经济的发展、工业水平的进步，特别是3C电子行业自动化的普及和深入，本土的机器视觉行业获得了空前的发展机遇，进入了高速发展阶段。根据中国视觉产业联盟对其会员单位的统计，2019年中国机器视觉行业销售额达到103亿元，较2013年翻了3倍，年复合增长率达到31.69%。

　　虽然经过近30年的发展，机器视觉行业在我国已经取得了一定的成绩，行业也初步形成一定的规模，但是本土机器视觉企业在研发技术实力、市场竞争力上较国际品牌产品仍有较大差距和未来发展空间。

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　　4、机器视觉行业发展驱动力

　　（1）机器视觉的性能优势是行业未来发展的根本动力

　　机器视觉，在工业领域，相对人眼视觉，机器视觉在速度、精度、环境要求等方面都存在显著优势：

　　因此，相对于人眼视觉，机器视觉在某些方面存在明显优势，能够代替人眼，更好的进行工作。同时，随着深度学习、3D视觉技术、高精度成像技术和机器视觉互联互通技术的持续发展，机器视觉的性能优势将进一步加大，应用场景也将持续扩展。这是机器视觉未来发展的根本动力。

　　（2）人口结构和用工成本持续上升驱动工业自动化、智能化的进程

　　在人口老龄化的同时，劳动用工成本不断上升。根据国家统计局数据，城镇单位就业人员平均工资从2011年的41，799元上升为2019年的90，501元，用工成本上升一倍。人口结构的变化、劳动力成本的持续上升，迫使制造企业不断加大在自动化、智能化方面的投入，扩展自动化和智能化的深度，这将增加对机器视觉产品的需求。

　　财务状况

　　2017-2019年，公司营业收入分别为3.03亿元、4.22亿元、5.25亿元，复合增长率为31.63%;净利润分别为7，580.54万元、13，680.98万元、20，644.69万元，复合增长率为65.03%。主营业务中，光源占比最高，为47.22%。2017-2019年公司毛利率分别为71.38%、71.29%、73.59%。

　　结论

　　发行人公司所处的赛道非常热门，机器人视觉概念，公司的研发不算强，虽然招股书财务数据有一点疑问，但营收和利润都高增长，产品市场前景广阔，预期公司仍然有发展前景，一般的机构可能会关注，给予100亿左右合理市值，如果低开，无风建议谨慎关注。

（责任编辑：梦谣）